高盛预测2026年全球股市延续牛市 ，AI红利扩散至更广泛领域

高盛在其2026年全球股票策略展望报告中预测，全球股市将延续牛市行情
，但指数回报率将低于2025年，市场将呈现更广泛的多元化特征 。AI红利将从核心科技巨头向更广泛领域扩散。

高盛预计 ，在持续的经济增长和美联储进一步温和宽松的支撑下
，股市仍有上涨空间
。该行将当前市场定义为周期中的"乐观"阶段，并预计这一阶段将在2026年延续。以市值加权计算 ，2026年全球股市价格回报率将达到13%
，包含股息后总回报率为15% 。大部分回报将由盈利增长驱动，而非估值扩张
。

全球股市拓宽趋势及非美市场表现

2025年全球股市已呈现明显的拓宽趋势 ，首次出现美股跑输其他主要市场的情况
，欧洲、中国和亚洲市场的美元总回报几乎是美国的两倍。预计这一趋势将在2026年持续强化，非美市场表现将优于美股 ，打破此前市场高度集中的格局 。

高盛预测
，2026年美股仍将小幅跑输全球其他市场，MSCI亚太（除日本）指数和MSCI新兴市场指数的美元计价总回报率均有望达到18% ，远超标普500指数15%的预期
。

AI红利扩散及行业表现

2026年，AI红利将进一步扩散
，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业，尤其是那些能利用AI及相关技术提升利润率和生产力的企业。

高盛强调 ，当前的科技股狂热并非破裂前的泡沫 。与2000年互联网泡沫时期相比
，当前的科技巨头拥有更强的资产负债表和实打实的现金流
。

报告指出，2026年 ，投资者将越来越关注科技行业之外的AI受益者
，尤其是那些能利用AI及相关技术提升利润率和生产力的企业。科技资本支出的溢出效应将持续显现，推动工业 、材料、金融等非科技板块中的相关企业实现增长 ，形成“AI+行业 ”的跨界增长浪潮
，进一步拓宽牛市的行业覆盖面 。

指数 2026年预期盈利增长 标普500 12% STOXX 600 5% 日本TOPIX 9% 亚太（除日本） 16%